农林牧渔职业周报：生猪饲养职业继续亏本10月涌益咨询产能去化提速

  ①生猪价格周环比跌落4.7%。本周五，全国生猪价格11.97元/公斤，周环比-4.7%。涌益咨询(10.31-11.6)：全国90公斤内生猪出栏占比4.05%，周环比+0.11pct；50公斤二元母猪价格1548元/头，周环比+0.1%，同比-4.8%；规划场15公斤仔猪出栏价286元/头，周环比+7.5%，同比-46%；②生猪出栏均重升至128.3公斤。涌益咨询(10.31-11.6)：全国出栏生猪均重128.3公斤，周环比+0.61公斤，较2023年、2024年同期别离+6.3公斤、+2.4公斤；150kg以上生猪出栏占比4.89%，周环比+0.36pct，较2023、2024年同期+0.42pct、-0.8pct；175kg、200kg与标猪价差别离为0.66元/斤、1.07元/斤；二育积极性上升，10月31日，17个省份二育栏舍均匀利用率58%，较10月20日+13pct，同比+3pct，10月21日-31日二育占实践销量比重升至2.12%，较10月11日-20日+0.03pct；③2025年1-10月15家上市猪企出栏量同比+25.4%。10月15家上市猪企出栏量1,673万头，同比+29.4%；1-10月，15家上市猪企出栏量14,159万头，同比+25.4%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原6,440（仅产品猪出栏量）、温氏3,156、新期望1,417、正邦664、天邦食物532、大败农（控股公司）362、巨星农牧339、天康生物259、神农集团245、京基智农191、立华股份170、傲农生物143、东瑞122、金新农109、正虹科技11；出栏量同比增速从高到低依次为，正邦120%、立华股份81%、东瑞79%、正虹科技57%、巨星农牧60%、温氏30%、神农集团31%、牧原25%、大败农28%、天康生物6%、金新农11%、天邦食物7%、新期望4%、京基智农5%、傲农生物-24%。④生猪饲养职业继续亏本，10月涌益产能去化提速。生猪饲养职业继续亏本：i）自繁自养已接连7周亏本，本周五自繁自养头均亏本89.21元；ii）仔猪出售继续亏本；iii）外购仔猪育肥已接连亏本4月，本周五外购仔猪育肥头均亏本到达259.17元。咱们判别，跟着生猪饲养业全面亏本叠加调控方针继续执行，生猪职业去产能有望显着提速。2025年7月开端，生猪饲养职业步入去产能阶段，Q3统计局能繁母猪存栏量累计下降9万头；10月涌益咨询能繁母猪存栏量环比-0.77%（9月环比-0.46%），10月去产能已提速。④估值处前史低位，继续引荐生猪饲养板块。据2025年生猪猜测出栏量，牧原股份头均市值3,018元、温氏股份2,551元、新期望2,679元、德康农牧2,166元、天康生物2,886元、立华股份1,150元、天邦887元、正邦3,957元、巨星2,300元、神农4,687元、京基2,967元、东瑞2,733元，猪企估值多处于前史低位，咱们继续引荐生猪饲养板块，要点引荐牧原股份、天康生物、温氏股份、立华股份。白羽鸡产品价格周环比相等，黄羽肉鸡价格涨跌互现

  ①白羽鸡产品价格周环比相等。本周五，鸡产品价格8900元/吨，周环比相等，同比-3.3%；主产区鸡苗均价3.54元/羽，周环比-1.1%，同比-15.1%。2025年第43周（10.20-10.26）：在产祖代种鸡存栏量135.17万套，周环比-2.1%，在产爸爸妈妈代种鸡存栏量2277.04万套，周环比-1.4%，均处2019年以来同期高位；爸爸妈妈代鸡苗销量159.79万套，周环比+14.8%，处于2019年以来同期偏高水平；爸爸妈妈代鸡苗价格40.56元/套，周环比-3.6%，同比-31%。近期法国继续迸发高致病性禽流感，咱们需亲近重视发展；②黄羽肉鸡价格涨跌互现。2025年第42周（10.13-10.19）：黄羽在产祖代存栏157.7万套，处于2021年以来同期最高；黄羽在产爸爸妈妈代存栏1350.5万套，处于2023年以来同期高位；黄羽爸爸妈妈代鸡苗销量159.7万套，处于2021年以来同期最高；黄羽全国产品代毛鸡均价14.96元/公斤，本钱14.21元/公斤，毛鸡盈余0.75元/公斤，周环比-0.24公斤，黄羽鸡饲养职业已接连10周盈余。11月7日，三黄鸡均价16.19元/公斤，周环比+0.3%，同比-6.3%；11月6日，青脚麻鸡均价5.1元/斤，周环比-3.8%，同比-1.9%。

  2025年三季末牛存栏环比再降，我国肉牛价格已步入上行周期①22025年三季末牛存栏环比再降。2020-2023年新冠疫情形成我国牛肉消费下降，与此同时，牛肉产值和进口量仍坚持敏捷添加，供应过快增加导致2020-2022年肉牛价格会呈现滞涨，2023年牛肉价格敞开二十年以来初次大跌，2025Q1活牛价格跌至2013年水平，牛肉价格跌至2019年水平。2023-2025年能繁母牛继续去化，牛存栏下降是牛价上涨先行目标，2025年9月末，我国牛存栏9,932万头，较2023年12月末已累计下降5.5%；②我国肉牛价格已步入上行周期，2026年有望加快上行。牛归于单胎动物，且饲养周期绵长，再叠加全球主产区肉牛价格处于上行周期，以及我国方针端对国内肉牛工业的支撑，咱们判别，我国肉牛价格已步入上行周期，2026年有望加快上行，2028年牛价有望坚持高位，主张重视肉牛工业链。